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百度否定退市但时隔5年后一大波中概股回归潮或到来

2020-05-22 14:22:55 作者:责任编辑NO。蔡彩根0465

  原标题:时隔5年,又一大波中概股回归潮或到来!国内商场中心财物池有望扩容

  证券时报 李志强

  周四抢手中概股大都跌落,阿里巴巴跌2.18%,京东跌3.2%,百度涨1.39%;瑞幸咖啡跌28.72%,蛋壳公寓跌11.28%,虎牙直播跌10.65%,点牛金融跌9.22%,金山云跌8.69%,蔚来轿车跌4.6%,拼多多跌1.48%;瑞图生态涨46.19%,橡果世界涨8.6%。

  今年以来,瑞幸咖啡累计跌幅已达94.89%,知临集团、魔线、箩筐技能、途牛趣店信而富、摩贝、500彩票网、嘉银金科、和信贷等年内跌幅已超越60%,寺库简普科技红黄蓝蘑菇街等年内跌落超越50%。携程网、爱奇艺58同城、微博、出息无忧等年内跌落超越20%。

  那些年被做空过的中概股

  在美上市中概股的跨境监管问题由来已久,而近期中美冲突的重复亦对中概股的商场环境带来了必定的负面影响。

  2010年至今遭受海外沽空的中概股数量至少在40家以上。其间,2010-2012年期间更掀起过中概股做空热潮。

  国盛证券以为,作为老练长时刻资金商场的重要商场机制,做空机制无可厚非,需求警觉的是商场的歹意做空行为。关于上市公司,“身正不怕影子斜”是抵挡做空的底子,而完善公司管理系统,提高信息宣布透明度则是“脱敏”做空的重要手法。另一方面,跟着国内长时刻资金商场注册制等革新办法加快落地,在融资便当、买卖机制、信息宣布等方面的准则建造不断完善,若对中概股的做空行为不断晋级并向“歹意做空”开展,未来将有渐渐的变多的中概股公司回归国内商场。

  方针利好中概股回归

  4月30日,证监会发布《关于立异试点红筹企业在境内上市相关组织的布告》,调整了已境外上市红筹企业在境内股票商场上市的市值要求,以助力契合规范要求的海外中概股回归A股商场。

  5月18日,恒生指数公司宣告同股不同权公司及第二上市公司正式被归入恒生指数、国企指数选股领域。

  A股相对耐性 为中概股回A供给动力

  安全证券以为,从商场视角看,中美股市估值差异是中概股回归A 股的重要驱动力。当时美股肯定估值低于我国创业板,后续在经济衰退预期强化、方针操作空间有限的布景下美股或连续承压,A 股将坚持相对耐性,为中概股回归A股商场供给动力。

  当时美股估值在疫情的冲击下有所调整,商场全体估值的顺位为:创业板指>纳斯达克100>标普500>上证综指。现在有67%的中概股挑选在纳斯达克买卖所上市,相对而言我国创业板估值更具吸引力。从个股来看,一起在我国和美国上市的6家公司当时的A 股估值均高于其美股估值。

  中概股私有化回归的时点与A 股商场估值呈现显着正相关联系,依据2012-2016 年的季度数据能够发现,2014年之前,中概股私有化频率相对安稳,每季度私有化计划个数不超越6 起,每季度买卖总金额不超越300亿元。2015年跟着股市买卖活跃度敏捷抬升,商场估值也快速走高,中概股私有化志愿高涨,2015 年二季度发布私有化计划的中概股大幅上升至17家,触及金额到达1445亿元。之后跟着股灾迸发,估值大幅调整,中概股私有化计划个数有所下降。

  创业试点注册制利好中概股回归

  粤开证券以为,创业试点注册制或许还有利于中概股回归上市。最近因瑞幸咖啡财政造假事情的负面影响,导致海外中概股遭到美国证监会(SEC)“点名”提示其出资危险,而这些远赴海外上市的中概股中有不少是新式职业的企业,参阅科创板的“VIE+CDR”挂牌形式,此次创业板试点注册制也提出“支撑红筹结构等企业上市”,不仅为红筹企业开通了境内长时刻资金商场融资途径,并且未来或许关于中概股回归上市也会有促进作用,这将有利于提高我国上市公司的质量,优化结构,并能让出资者同享国内科技企业蓬勃开展的硕果。

  中概股回归 国内商场中心财物池有望扩容

  川财证券以为,估计未来一段时刻中概股将加快回归港股和A股商场,港股和A股商场将会呈现更多的新经济和生长类股票的出资时机。

  广发证券以为,本次革新方针将进一步增强“新经济”公司赴港上市的决心。此外,在近两年美国监管组织屡次针对中概股宣布不友好言辞的布景下,新规关于回港上市的海外中概股也构成利好。

  申万宏源以为,此前因各种原因远赴海外、特别是美股商场上市的中概股,在近期的多种要素影响下,回归A股或港股的条件现已渐趋老练,相关事例亦激发了商场对中概股回归潮的神往和评论。外部不确定性及商场环境革新推进中概股回归。与不确定性逐步昂首的美股商场不同的是,近年来国内长时刻资金商场,包含A股和港股均纷繁更新了上市要求和规矩,沪深港商场互联互通等金融商场根底设施建造亦日渐开展,在准则层面上为中概股回归铺平了路途。此外,伴跟着国内出资者对新式公司管理结构和新式业态的知道在近年不断加深,国内商场的出资者根底有了很大改进,亦有助于中概股回归后取得更有吸引力的估值。中概股回归潮下有望扩容国内商场的中心财物池,丰厚大中华在岸商场的职业结构。

  继阿里巴巴后,京东有望成为第二家回归港股的美股中概公司,而百度、携程、网易等也都在谋划赴港二次上市。别的,瑞幸咖啡造假事情曝光后,在美上市的我国企业料将面对更为苛刻的监管。中信证券以为,美股中概股回归港股二次上市有望加快。或许回归港股的美股中概股集中于“新经济”职业,23家市值大于30亿美元的标的中,信息技能和可选消费企业市值算计占比超90%。假定这些企业悉数回归,依照相关公司现在的市值核算,模仿的恒生指数和国企指数中“信息技能+可选消费”职业算计权重将别离上升25ppts和34ppts,而金融股权重将别离下降19ppts和23ppts。此外,模仿的恒生指数和国企指数2020和2021年的猜测净利润增速比较现有指数将别离高出5.2ppts/4.5ppts和14.9ppts/17.8ppts。归纳看,估计优质美股中概股回归港股将成为长时刻趋势,香港商场也有望继续获益于全体流动性和生长性的提高。

  国都证券(香港)以为,美国参议院经过了加强监管外国赴美上市公司的法案,中概股受影响团体大跌,但这对港股商场来说并不完全是坏事,或促进更多的中概股在港二次上市或退市回香港上市,利好港交所和新股商场,一起也能为商场带来更多的生机。

  三条首要途径助力中概股回归

  申万宏源以为,当时中概股回归首要有两层上市、第二上市和私有化退市后再上市三种方法。

  私有化后回归A股主板或港股,代表事例为三六零。

  保存红筹架构回归A股科创板,此条途径答应企业在保存红筹架构的状况下回科创板上市,但在市值、所属职业、职业位置等方面均有所要求。代表事例为中芯世界

  以第二上市或两层上市方法回归香港商场:若公司挑选赴港第二上市,则港交所和海外原买卖所挂牌相同类型的股票,之间经过存托凭据能轻松完成股份的跨商场互通。此种方法对市值、净利润、海外上市时刻等有详细的要求,代表事例为阿里巴巴;若公司挑选赴港两层上市,则港交所和海外原买卖所均被视为榜首上市地进行监管,且股份之间无法互通,代表事例为百济神州

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